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10月份的尿素市場以漲價后僵持態(tài)勢收尾，儲備需求及剛性補倉需求同步增加，推動尿素價格穩(wěn)中上行，臨近月底時，下游對高價接受度趨于謹慎，追高情緒減弱，市場交投再度陷入僵持狀態(tài)。

進入11月份，部分區(qū)域出現(xiàn)成本倒掛現(xiàn)象，市場交投氛圍也一度陷入僵持膠著中，這種供需錯配格局下，上游工廠挺價意愿與下游采購抵觸形成對峙，個別持貨商及工廠開始有讓利出貨表現(xiàn)，好在低價出貨有效激活了現(xiàn)貨市場交投信心，主流區(qū)域成交氛圍有所轉好，盡管工業(yè)需求一直疲軟，但農需在空檔期過后開始有小幅跟進采購跡象，復合肥廠也因冬儲采購及自身排產等原因適量跟進，主流工廠待發(fā)訂單積累之下開始逐漸萌生挺價意愿，但隨著前期停車檢修裝置的復產，行業(yè)供應逐漸回歸高位水平，供需失衡之下企業(yè)新單成交缺乏新的利好刺激，當前市場仍處于供大于求的膠著狀態(tài)，尚需等待消息面提振。

供應端來看，前期停車檢修裝置陸續(xù)恢復，行業(yè)日產逐漸回歸高位，截止11月5日，尿素行業(yè)日產19.67萬噸，較上一工作日增減少0.08萬噸；較去年同期增加1.30萬噸；今日開工率84.07%，較去年同期82.38%提升。除此以外，高庫存壓力也是制約行情上行的關鍵，據(jù)隆眾數(shù)據(jù)顯示，截止2025年11月5日，中國尿素企業(yè)總庫存量157.81萬噸，較上周增加2.38萬噸，環(huán)比增加1.53%。庫存情況反映了供應與需求的平衡關系。9-10月份產量環(huán)比下降的情況下，尿素企業(yè)庫存卻連續(xù)數(shù)周表現(xiàn)為上漲趨勢，進一步展現(xiàn)了供需失衡的局面。高產量高庫存壓力是影響當前尿素上行的關鍵，盡管企業(yè)有來自成本面壓力，但迫于庫存積累只能被動松動收單。

需求端來看，農業(yè)是尿素的主要需求領域，當前北方多數(shù)區(qū)域小麥進入播種后期，農業(yè)需求補貨進入掃尾階段，整體農業(yè)流向逐漸減少，不過儲備進入季節(jié)，在價格水平相對合適時，儲備商會有入市采購動作。工業(yè)方面復合肥企業(yè)開工率緩慢回升，對尿素采購呈現(xiàn)逢低跟進現(xiàn)象；膠合板等工業(yè)需求以按需采購為主。出口端國際價格企穩(wěn)，出口利潤依舊較高，但中國因政策所限，較難參與近期印度招標，市場討論明年出口額度或大幅放開，但年內出口窗口大概率保持關閉狀態(tài)。出口受限使得國內市場供應壓力難以通過出口緩解。

當前尿素市場呈現(xiàn)“上方承壓，下方托底”的格局。供應端產能和產量處于高位，庫存累積，而需求端農業(yè)階段性走貨過后進入掃尾階段，復合肥有跟進預期，加之成本線駐底，疊加冬儲補庫周期臨近，部分貿易商啟動階段性補庫操作，后續(xù)需密切關注復合肥開工及冬儲需求集中釋放等變量對價格僵局的打破作用。